六部委齐发声 房地产筑底反弹可期?

作者|王迪出品|焦点财经

“一夜之间，风向变了！”“楼市的小阳春就要回来了？”3月17日，打开朋友圈，里面充斥着兴奋的味道。

这一切与六部委的表态有关。

3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，中共中央政治局委员、国务院副总理、金融委主任刘鹤主持，会议从当前宏观经济形势、资本市场、房地产、中概股等多个层面定调，释放积极信号。紧随其后，银保监会、央行、财政部、证监会、外汇局等多部委同时积极表态维稳。

六部委齐发声，阵容之大，十分罕见。

股市率先给出了回应。截止16日当日收盘，美股三大指数集体大涨，道指收盘大涨逾500点或1.55%，纳指大涨3.77%，标普500指数涨2.24%，经历过此前暴跌的中概股迎来拉升，多只中概股涨超50%。

其中，世纪互联暴涨83.25%，知乎涨超79%，叮咚买菜、环局集团、贝壳、斗鱼涨超60%，拼多多收涨逾56.0%，京东涨超39.3%，百度涨39.2%，网易、蔚来、百济神州涨逾25%，理想汽车、小鹏汽车涨幅在30%左右，贝壳涨逾64%，滴滴涨逾40%。

3月17日股市开盘后继续反弹，地产股、物业股集体大涨。截至3月17日收盘，港股融创中国股价涨55.98%、雅生活服务股价上涨43.55%，时代中国控股上涨41.76%。此外，龙光集团、佳兆业集团、合景泰富、富力地产、世茂服务、旭辉集团、雅居乐集团股价均涨超30%。

A股中，阳光城、大龙地产、天保基建、财信发展、香江控股、嘉凯城、苏宁环球、世荣兆业股价涨超10%。

部分港股企业涨幅

部分A股房企涨幅

对于此次高层表态，焦点研究院院长陈阳表示，各部委如此迅速给出响应，更多的是希望给予行业信心。可以预期，在坚持“房住不炒”的定位下，接下来各个城市会依据实际情况在限购和土地拍卖都会给出更为灵活的政策。房企股价拉升也反映出投资者对于政策的积极响应，后续是否能够持续，还需要更加关注具体措施的出台。

此外，3月17日，美联储如预期加息25个基点，让内部政策与外部市场呈现新的态势。

一位不愿具名的证券资深人士对焦点财经表示，目前利空出尽，国内金融委、俄乌战争有望停火等都给了市场稳发展的预期，最少这周内股市反弹，后续还要看资金流动情况，谨慎乐观，美联储加息只是一个信号，抗通胀且免衰退，经济总体走势可预期可控。

央视评论员薛建雄则认为：“多部委发声主要还是起稳定作用，美国加息对中国有负面影响，因为钱会往美国流。地产目前是严重供大于求和开发商负债过重。政府给巨大的支持，只能帮他们逐步减负。当然有负资产的，该倒闭的企业还是会倒一大批。” 

“化解风险”成关键词

为何有如此罕见的多部门快速跟进？这或许与近期复杂的国际背景和经济环境密切相关，不论是疫情、俄乌战争，还是经济形势等。

“昨天的会议，等于给市场吃了一颗定心丸。是为了保证市场整体健康、平稳、有序发展。这是对房地产、中概股、资本市场和平台经济等市场极大提升了信心。”

资深金融人士、金融观察者毕研广对焦点财经表示，中概股前期出现较大跌幅、资本市场地产股一字下跌，这里面大部分是市场对于一些政策的误读和一些外部因素导致的。中国经济的发展依然坚持稳字当头，针对于上述几类市场的政策不能一概而论，而是要顾及到金融的稳定。

“毕竟，各级市场和各个行业，金融为纽带，化解风险的同时，也应该注重的是不能“摁下葫芦起来瓢”。设置好红绿灯。对于资本无序扩张，金融业务风险，依然是要加强监管，对于一些平台经济的创新，应该在监管允许的范围之内予以鼓励。”

焦点财经梳理发现，就六部委目前的信号来看，涉及内容十分广泛。国务院金融委释放关于宏观经济、股市、楼市、金融市场等大量信息。其中，包括支持并购、信贷放松、支持合理融资需求、提振市场、帮助房企化解风险等多个层面，房地产、中概股、货币政策等均被提及。

关于房地产企业，要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施。关于中概股，目前中美双方监管机构保持了良好沟通，已取得积极进展，正在致力于形成具体合作方案。中国政府继续支持各类企业到境外上市。金融机构则必须从大局出发，坚定支持实体经济发展。欢迎长期机构投资者增加持股比例。

这次，国务院金融委的核心表达是，要及时提出有效化解房企风险的方案；银保监会则特别强调支持优质房企收并购困难房企优质项目；央行表示，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长，大力支持中小微企业，坚定支持实体经济发展，保持经济运行在合理区间，坚持稳中求进，防范化解房地产市场风险；财政部明确表示，今年不具备扩大房地产税改革试点城市的条件，从需求端进一步刺激居民购房意愿；外汇局则表示，配合有关部门促进房地产市场健康稳定发展；证监会称，积极配合相关部门有力有效化解房企风险。

加之此前地方政府从降首付、降利率等多种渠道祭出“组合拳”，楼市政策暖风频吹。此时呈现的状态是，无论是高层还是地方，从宏观还是微观，都是对房地产市场信心的提振。

“从宏观政策方面，目的是为了房地产市场保持平稳健康运行，利于房地产市场软着陆。此前，无论是地方政策松绑还是房企融资环境都有所改善，此时房地产的表态更加稳定了房地产市场的预期和对市场的信心。下一个阶段，房地产市场会逐步触底，包括销售额、销售面积会触底回升，保持相对平稳，使整个房地产市场保持平稳健康地运行。”民生银行首席研究院副主任温斌在接受焦点财经采访时表示。

此外，据每日经济新闻报道称，监管部门正在酝酿联手打击恶意做空机构的措施并积极听取上市房企化解风险的意见，这也从侧面为出险企业资本市场股价维稳释放了很好的信号。

事实上，在3月初，银保监会主席郭树清口风的改变，就已经释放出了一定的信号。他此前更多警示泡沫风险，最近则开始强调“持之以恒防范化解金融风险”。

房地产筑底反弹可期？

从美联储加息对抗通胀，开始缩减资产负债表，反映出与疫情、能源价格上涨和更广泛的价格压力相关的供需失衡。中国多部委联合发声维稳经济、股市及楼市，配置上多举措以均衡应对市场波动，都在间接反映疫情大背景下的世界经济形势。

汇生国际融资总裁黄立冲在接受焦点财经采访时指出，还不能把各部委密集发声定义为整体经济政策的改变，除非有一系列具体工作落地。他认为，此前资本市场中概股及地产股下跌的本质是外资资金撤离，目前的股市拉升是因为有大量“国家队”杀入，形成反弹，当然，这也方便了外资资金无亏损的撤离，假如“国家队”“弹药”用完，刺激作用也会有限。

“我对长期的宏观趋势保持一贯的悲观态度，这没有改变，主要基于目前的国际形势。”黄立冲认为，此次俄乌战争导致对各国干扰，美联储加息其实并不够力度，这次资金从我们新兴市场回流相对会比较平缓一些，通胀的压力无法真正有效降低。

事实上，在房企深度洗牌的当口，房企裁员、违约、交房难等“黑天鹅”不断。为此，近期，各个层面救市政策层出不穷。

从国企加速进场参与民营出险企业收并购，AMC进场为房地产纾困，再到招商银行分别授予碧桂园、美的置业150亿、60亿元并购融资，市场化解风险动作不断。

就在六部委密集发声的同天，3月16日，中国长城发行100亿元金融债券再度引发热议，后两者募资皆用于房地产行业风险化解，此时，众多“白武士”的进场是否能化解现有的问题，还需要市场的进一步检验。

对于近期疫情反复、俄乌冲突、美联储加息、房地产销售下滑、输入性通胀压力上升等因素叠加，经济出现新的下行压力。经济学家任泽平则发文称，应该以乐观态度积极应对。

他认为，资本市场开年调整，中概股更是雪崩，投资者对一些短期负面因素出现了过度反应，应从长期主义的角度出发。“从今天起，开始乐观。”任泽平说。

根据国家统计局周三发布的数据显示，2022年前2月，全国房地产开发投资同比增长3.7%，增速延续下滑态势，仍然处于偏冷区间。

与房地产销售遇冷相关联，房地产定金及预收款为8027亿元，下降27.0%；个人按揭贷款为4124亿元，下降16.9%。作为房企到位资金的主要来源，销售额下降也让房企资金倍感压力。在销售方面，2022年1-2月份，商品房销售面积为15703万平米，同比下降9.6%。其中，住宅销售面积下降13.8%。此外，商品房销售额为15459亿元，下降19.3%。其中，住宅销售额下降22.1%。

尽管销售数据出现明显下滑，业内仍然认为房地产市场在逐渐转好，因为金融环境在持续改善。

在此背景下，多个部委发布“暖风”信号，是非常好的信心暗示。下一步，我们可以期待的是，政策端是否能快速传导至出险企业，房地产行业能否真正筑底反弹。